供需阐发：近端下逛需求表示仍偏弱，菜粕颗粒粕及杂粕供应相对宽松。后期水产饲料需求季候性添加，关心需求端表示及去库存环境。

　　昨日菜油OI从力报收于9280元/吨，跌25元/吨，跌幅0。27%；基差：广东40（1），广西20（1），江苏120（1），福建40（1）。

　　昨日豆油Y2505合约收盘7722元/吨，上涨0。23%；基差：福建540（-10），广东380（20），江苏500（0），山东310（10），天津370（30）。

　　概念：我们认为目前豆粕现货供应仍然严重，短期处于供需双增的形态，豆价上受后续到港量较大的限制，下有禽畜饲料需求支持，可能震动运转为从。

　　供给端，昨日集团一般周一缩量出栏，养殖端抗价情感仍存，肥标差目前倒挂但未继续加深，市场肥猪供应较少。

　　需求端：世界商业组织周三将全球商品商业预期从稳健增加大幅下调至下滑，称美国进一步加征关税及其溢出效应可能导致全球商品商业呈现改过冠疫情高峰期以来最严沉的下滑；因商业协定而被宽免特朗普的新关税，临时缓解加菜籽需求担心；国内菜油库存76。1万吨，环比下降2%，同比上升98%。

　　需求端：世界商业组织周三将全球商品商业预期从稳健增加大幅下调至下滑，称美国进一步加征关税及其溢出效应可能导致全球商品商业呈现改过冠疫情高峰期以来最严沉的下滑；美国生柴政策频频不定；国内基差表示坚挺，油厂开机率维持偏低程度，压榨量较少，油厂现货资本严重，本周国内豆油去库4。3万吨，同比下降约22%。关税政策后续仍正在发酵；美国生柴政策频频，对美国豆油需求预期影响较大，国内强现实，弱预期，维持震动，关心生柴政策和宏不雅驱动。

　　现货基差，广东305（176），江苏405（196），山东435（136），天津705（126）。

　　3。机构动静：据上海钢联沉点养殖企业样本数据显示，2025年4月21日沉点养殖企业全国生猪日度出栏量为257630头，较周五下跌3。49%，部门宰厂多有小幅缩量操做，养殖端抗价出猪情感不减，市场供需僵持博弈。（钢联农产物）！

　　现货方面，昨日全国生猪全国均价为14。91元/kg，环比上周五持平；屠宰量为138740头，环比+0。3%；从力合约LH2509报价145525元/吨，环比+0。62%。

　　4。豆粕动静：短期市场利多出尽豆菜粕大幅跳水。本年二季度以来，受美国关税政策影响，市场上呈现四时度国内大豆缺口的担心，豆粕、菜粕因而走强。可是，昨日两粕大幅跳水，此中菜粕跌4。10%。 (豆粕论坛)。

　　2。机构动静：大都市场标肥价差不变为从，仅四川地域受标猪价钱走低影响，价差有所增大。北方市场140公斤体沉段多低于标猪0。1元/公斤；南方市场140公斤体沉段多高于标猪0。1元/公斤；北方150公斤体沉段较标猪持平或低于标猪报价0。1-0。2元/公斤；南方大都地域150公斤体沉段高于标猪0。2元/公斤摆布。（涌益征询）。

　　供需阐发： 跟着近日到港的进口巴西大豆数量逐步增加，部门大豆通关后送至工场起头压榨，大豆压榨数量恢复豆粕产量随之添加，但大豆通关速度迟缓，工场恢复开机预期有所延迟，而工场外列队提货卡车较多，部门地域以至影响了本地的交通，正在如斯强劲需求支持下，豆粕现货再次上涨，最高达340元/吨。

　　供给端：阿根廷农林渔业国秘处发布的月报显示，阿根廷2024/25年度大豆种植面积预估为1790万公顷，较上月预估削减0。6%，较上一年度的1660万公顷添加7。8%，大豆产量预估为4900万吨，较2023/24年度的4820万吨超出跨越1。7%；据传中国海关总署结合巴西、阿根廷成立跨境区块链溯源平台，要求大豆供应链中的口岸、航运公司、商业商上传全流程数据，包罗种植地GPS坐标、收割时间、运输径等，严查美豆转进口；据国度粮油消息核心，截至4月15日，我国已采购5月船期大豆约1100万吨，采购完成率95%，6月船期采购进渡过6成，7月完成约1/3，8月完成近1成，二季度国内大豆供应将转向宽松。

　　供给端：鉴于近期气候环境黑白纷歧，欧盟27国+英国2025/26年度的油菜籽产量预估维持正在1990万吨，预估区间介于1890-2090万吨，但干旱风险仍然存正在；有动静称国内菜籽商业或转向，对国内行情略利空；国度粮油消息核心：估计3-4月菜籽月均进口到港量约30万吨，5月份后菜籽进口到港将进一步削减，届时国内菜籽库存可能逐渐下降；中国对自菜子油、油渣饼加征100%关税，远月菜籽买船削减。

　　需求端：世界商业组织周三将全球商品商业预期从稳健增加大幅下调至下滑，称美国进一步加征关税及其溢出效应可能导致全球商品商业呈现改过冠疫情高峰期以来最严沉的下滑；美国生柴政策频频不定；查验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为709397吨，较上月同期出口的598505吨添加18。53%；印尼国度统计局发布的数据显示，印尼3月毛棕榈油和精辟棕榈油出口量为202万吨，斋月国内需求添加，但3月出口仍是四年同期以来最高程度；欧盟委员会（European Commission）数据显示，2024年7月1日至2025年4月13日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为222万吨，上年同期为280万吨；据印度溶剂萃取商协会（SEA）数据，印度3月棕榈油进口量环比增加14%，合计424599吨，印度因棕榈油取豆油的价差缩小而恢复采办棕榈油；国内下逛维持刚需，现货基差稳中下调，本周国内棕榈油小幅累库3。6%，同比下降22%。

　　昨日棕榈油从力收盘8068元/吨，下跌64元/吨，跌幅0。79%；基差：天津1162（-6），山东932（-6），江苏812（-26）， 广东822（-26）。

　　概念：全球商品商业预期下调，关税政策后续仍正在发酵；国内菜油有去库预期，维持震动，后续需要关心中国对、菜籽的政策以及美国生柴政策。

　　概念：全球商品商业预期下调，关税政策后续仍正在发酵；供应长进入季候性减产阶段，需求维持刚需为从，供需边际转弱，维持逢高空，关心生柴政策和宏不雅驱动。

　　宏不雅层面：美国暂停对中国以外的其他国度征收高额关税90天，外部动物油市场走强，的油菜籽需求仍然强劲。

　　现货基差，华东24（-131），福建-121（-4），广东-151（16），广西-191（6）。

　　总的来说，目前猪价仍然正在二育出场以及集团压栏的支持下表示的较为坚挺，短期本身的供需矛盾不大，次要受投契情感影响为从。后续将关心仔猪需求正在五六月份的削弱以集团可能的供应集中点，中远期关心产能兑现的供应增量能否会对11合约带来压力。

　　崔尔庄市场泊车区到货十余车，到货成品、等外均有市场货源供应充脚，客商按需采购成交3-4成；广东如意坊市场到货2车，市场支流价钱趋稳运转，部门到货质量一般价钱略低，客商挑选合适货源按需采购，成交零散；总体库存压力仍存，需求端进入淡季，震动磨底，关心下逛消费环境。

　　1。机构动静：二次育肥出场情感削弱，流入屠宰猪源添加，收购相对顺畅，但现实需求欠安，明日部门市场或偏弱。（涌益征询）？。

　　概念：我们认为菜粕目前根基面变化不大，全体跟从豆粕短期走强为从。后续仍是沉点关心加菜籽菜粕对华进口环境，以及宏不雅政策上的变更。

　　供给端：4月21日，据马来西亚棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新数据显示，2025年4月1-20日马来西亚棕榈鲜果串单产添加7。69%，出油率提高0。27%，棕榈油产量添加9。11%；美国农业部（USDA）驻雅加达专员预测，印尼2025/26年度棕榈油产量将增至4700万吨，较其对2024/25年度4550万吨的产量预估超出跨越150万吨；马来西亚棕榈油总署（MPOB）发布，马来西亚2025年5月毛棕榈油出口关税维持10%，参考价下调至4449。35令吉/吨，低于4月的4547。79令吉/吨。

　　需求端，终端走货尚可，二育栏舍操纵率再次提拔。据涌益发布的最新数据，4月10-20日这十天，全国平均二育栏舍操纵率提拔10%摆布，达到50%附近。